微创医疗分拆微创心律于港股IPO，高瓴、云锋为股东，专注心律管理医疗器械领域

近日披露，微创心律递表港交所主板申请上市，高盛、中金公司为联席保荐人。

微创心律是港股上市公司微创医疗旗下专注于心律管理医疗技术的公司。包括微创医疗在内，目前“微创系”已有6家上市公司。如微创心律顺利上市，“微创系”上市平台将增至7家。

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微创心律是一家研发驱动的商业阶段医疗技术公司，专长用于⼼律管理(CRM)的有源植入式医疗器械。自公司首款⼼脏起搏器于1963年创制以来，公司一直是致力于设计、开发及商业化创新产品及解决方案，以更好地治疗及管理⼼律不齐及⼼力衰竭的先驱。

公司是一家总部位于法国的跨国公司，截至最后实际可行日期在三大洲进行研发及制造活动并在全球49个国家及地区销售产品，拥有杰出的创新历史及出色的经营业务记录。

市场规模方面，过去几十年全球范围内CRM器械的使用激增，主要受人口老龄化与引入先进的⼼脏病治疗及管理选择推动。区域CRM器械市场可分为成熟市场（如欧洲、美国及日本）与新兴市场（如中国），各有特色。成熟市场前沿创新、规模庞大，并具有高利润率。

据弗若斯特沙利文统计，欧洲（公司业务起源的市场）是全球第二大的成熟市场，2021年的市场规模达27亿美元，且预计于2030年扩大至31亿美元，复合年增长率为1.6%。相比之下，新兴市场的特点是该产品类别渗透率低，患者群体庞大，意味着巨大的增长潜力。

据弗若斯特沙利文统计，中国是最大的新兴市场，市场规模由2016年的3.94亿美元增加至2021年的6.03亿美元，复合年增长率为8.9%，且预计于2030年进一步扩大至12.51亿美元，于2021年至2030年的复合年增长率为8.4%。于2021年，中国每百万人仅植入89.7件CRM器械，相比于同年欧洲为每百万人1,065.6件，差距非常显著。

CRM器械行业在技术、制造、监管及服务方面具有很高的进入壁垒。因此，根据弗若斯特沙利文统计，仅有五大跨国企业进入该领域并拥有2021年全球市场份额逾90%。其中，微创心律是唯一仅专注于CRM器械的公司，其他大部分跨国企业均涉足多种医疗器械。

微创心律已在主要的成熟及新兴区域市场取得稳固的市场地位。在欧洲，按2021年的销售收入及销量计算，公司在法国占据最大的⼼脏起搏器市场份额及在其他数个重要市场（如意大利、西班牙、葡萄牙、瑞士及奥地利）占据可观的市场份额。

在中国，按2021年的销售收入及销量计算，公司是中国制造⼼脏起搏器的第一大供货商。公司亦将国际化脚步扩展至日本、美国、澳大利亚及加拿大等其他重要成熟市场，并正在进入巴西、印度及阿根廷等新兴市场，因此有能力进一步把握全球增长机会。

财务数据方面，2020年、2021年及2022年，公司收入分别达到1.8亿美元、2.2亿美元及2.05亿美元，年内亏损分别达到5430.1万美元，8806.3万美元及1.07亿美元。公司毛利率分别为56.1%、56.6%及56.3%。

股东背景方面，微创医疗通过附属公司持有50.13%的股权，云锋基金及其相关基金通过Sino Rhythm Limited持有16.82%的股权，高瓴资本通过SPR-VI Holdings Limited持有12.56%的股权。