【能说汇道】日本出口限制落地，国产替代风潮再起

市场行情有点多，小汇来跟大家说。今天是2023年5月24日星期三，农历四月初六，欢迎大家收看今天的【能说汇道】

行情如何看？

环球时报报道，5月23日，日本政府正式出台半导体制造设备出口管制措施，将于7月23日起实施。包括光刻、刻蚀、热处理、清洗、检测等6大类23种半导体制造设备（或物项），主要针对高端半导体制造设备，在清单内的受管制物品在向中国大陆、俄罗斯等地区出口时，需要获得日本经济产业省的许可证。

据Wind数据，今日A股半导体板块走势分化，国产替代概念的半导体设备、材料公司涨势领先，多股涨停；由于日本设备与材料出口可能对生产造成影响，半导体制造公司普遍回调，某芯片制造龙头盘中一度跌近8%。中证芯片产业指数今日低开拉升后震荡回落，全天收涨0.24%。

券商观点

中信证券认为：

当下从产业安全角度，建议重点关注设备、零部件、材料、高端芯片等易“卡脖子”环节，有望获得政策推动。短期来看，建议关注日本及荷兰厂商占有领先地位的、并能够实现国产替代的设备/材料环节；长期来看，建议关注受益国产替代加速的设备、零部件、材料等各环节的相关公司。建议关注半导体设备/零部件公司。

（资料来源：《日本半导体设备出口限制正式公告，料长期带动国产化加速》，中信证券，2023.5.24）

根据Counterpoint Research的最新数据显示，2023年第一季度，全球智能手机市场出货量年同比下降14%，环比下降7%，至2.802亿部。全球PC出货量为5670万台，同比下降28%。这也成为PC行业过去10年来，除2020年第一季度因疫情暴发中断制造和生产外，出货量最低的季度。中国经济复苏斜率较缓，叠加海外紧缩货币政策导致的需求不足，全球半导体下游消费电子行业仍处于去库存阶段，短期仍存在需求下行的可能。

据Wind数据，当前市盈率62.15，为近五年62.35%，市净率4.43，为近五年45.49%，估值处于正常偏低估区间，长期看，国产替代、人工智能以及电气、汽车等智能化趋势明确，国产半导体需求有望持续上行，愿意持有较长期限的投资者或可在此左侧“埋伏”，期限较短的投资者也可等待下游需求复苏的临界点后再进行右侧投资。

东方证券观点：

半导体行业筑底。根据DIGITIMES报道，中国企业将调涨NAND产品价格后，两家韩国公司也将跟进3~5%涨幅。SEMI数据显示，全球半导体制造业的收缩预计将在2023年第二季度放缓，并有望从第三季度开始逐步复苏。第二季度包括IC销售和硅片出货量在内的行业指标表明环比有所改善。

（资料来源：《电子行业周报：半导体行业筑底，存储和GPU涨价》，东方证券，2023.5.22）

汇添富中证芯片产业指数增强发起式

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