纯碱持仓量减少，盘面震荡下跌

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周三夜间纯碱主力09合约报收1594，震荡下跌1.42%。

郑商所发布通知，自5月25日夜盘交易时起，纯碱期货2309和2401合约交易及平仓交易手续费调整为7元/吨。

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基本面上，供给端，纯碱厂商仍有利润，本周开工负荷率有所回升，纯碱市场货源供给增加；需求端，下游拿货积极性低，重碱刚需稳中有升，但玻璃厂商压价情绪不减，轻碱需求未见好转。随着远兴能源出产品时间的临近，纯碱厂商出货意愿增强，下游玻璃厂商议价能力提升，纯碱现货市场预计将持续承压。

展望后市，现货价格持续下跌，夏季检修利好未兑现，纯碱09合约目前估值已经跌破氨碱法完全生产成本1700-1800元/吨，接近氨碱法平均现金流成本1600元/吨，短期继续下跌空间有限，但夏季检修预期利好因素兑现前，纯碱盘面也难以看到上涨，短期预计震荡运行。需关注成本端原材料价格走势。操作建议：观望

分析师：贺维 投资咨询号：Z0011679

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